Tag Archives: valuation

Nine Valuation

มาตรฐาน

ในฐานะที่เป็นผู้บุกเบิกขุดหุ้น ขุดกิจการ จนเข้าไปนำเสนอนู้นนี่กับบริษัทไปไม่น้อย ก็ขอสานต่อ เกาะติด
บริษัทให้ถึงที่สุด ในฐานะเจ้าของคนนึง(แม้นจะเป็นน้อยนิดก็ตามที ห่ะๆ)

ไม่ได้ทำแบบ Valuation แล้วเผยแพร่มานานพอสมควร นับตั้งแต่ปีที่แล้ว(Global 9 บาท Global 1.7 บาท)
ตอนนั้นจำได้เลยว่า ตอน Global 9 บาท มี 2 โบรกแนะนำให้ขาย !

ผมก็ทำ Valuation ของตัวเองแบบลูกทุ่ง เอาไปให้เค้าดู เค้าก็ตอบกลับมาว่า ของเค้าเป็นแบบ Conservative
แต่ผมก็สงสัยอยู่ดี ที่เค้าคิดแบบ Fully Dilute แต่ไม่ััยักให้ต้นทุนทางการเงินลดลงด้วย

เวลาผ่านไปไม่นาน พร้อมกับมีข่าวลือว่า SCG จะเข้ามาทำ Tender Offer จนเป็นจริงในที่สุด
Global ตัวแม่ราคาขึ้นมาเป็น 3 เท่า ตัวลูกขึ้นมา 13.5 เท่า
และมีโบรกกลับจากขา่ยเป็นเชียร์ซื้อที่ราคา 30 บาท !!!
นั่นคือช่วงเวลาเพียง 1 ปีเท่านั้นนะครับ !!

เป็นเหตุผลว่า ทำไมคุณถึงควรจะทำ Valuation ด้วยตัวเอง และถ้าคุณยังไม่เคยทำมาก่อน
ผมได้ืำทำเงื่อนไขที่ คุณๆสามารถปรับเปลี่ยนเอาไว้ให้  ลองเล่นดูครับ จิ้มที่นี่ ^^

หมายเหตุ : ตัวเลขที่ปรากฏเกิดจากการประมาณการณ์จากข้อมูลที่มีอยู่ณเวลาที่เขียนเท่านั้น
อาจจะมากหรือน้อยกว่านี้ ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ โปรดใช้วิจารณญาณให้มากๆครับ

27 ก.พ. 56
โดย 1154

Advertisements

Global ภาค8 New RoadMap

มาตรฐาน

หลังจากได้ข้อมูลการขยายสาขาจนถึงปี 2015(2558) ของ Global จากเพื่อนๆ ก็มีเสียงเชียร์ให้ทำการบ้านต่อ
+ ตัวเองอยากทำ version ที่เป็นข้อมูลล่าสุดเรื่อบๆด้วย ^^

Version นี้อิงโดยคำนวณ EBITDA แยกออกมา แล้วก็ตัดค่าเสื่อม + ต้นทุนทางการเงิน ออกไป
(ด้วยคำแนะนำจากคุณ nut776 ครับ)

GLOBALขยายสาขา

บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLOBAL ยังคงเป้าหมายเปิดสาขา 7 แห่งในปีนี้คือ สกลนคร นครพนม ชัยภูมิ พิษณุโลก ลำพูน มุกดาหาร และอีกหนึ่งแห่งในต่างจังหวัด แต่ในปีถัดๆไปมีการเปิดสาขาในอัตราเร่งด่วนมากขึ้น โดยปีหน้าจะเปิด 8 แห่ง มีที่ดินแล้ว 4-5 แห่งคือ ลำปาง และ 2 แห่งในภาคใต้ ส่วนปี 2557 และ 2558 คาดจะเปิดสาขา 10 และ 12 ตามลำดับ ส่งผลให้มีจำนวนสาขารวมเป็น 50 แห่งในปี 2558 เทียบกับปี 2554 ที่มีสาขา 13 แห่ง

ทั้ง นี้ การเปิดสาขา 37 แห่งในช่วงปี 2555-2558 คาดว่าใช้เม็ดเงินลงทุนรวมประมาณ 11,000 ล้านบาท ซึ่งผู้บริหารเชื่อว่าไม่มีความจำเป็นต้องเพิ่มทุน เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1,200-1,300 ล้านบาท/ปี เม็ดเงินที่คาดจะได้จากการแปลงสภาพ GLOBAL-W ราว 2,000 ล้านบาท และบริษัทยังสามารถกู้เงินได้อีก 6,000 ล้านบาท ปัจจุบันอัตราหนี้สินสุทธิต่อทุนอยู่ที่ 0.6 เท่า

สำหรับ GLOBAL จะสร้างศูนย์กระจายสินค้า (DC) ที่พระนครศรีอยุธยา คาดว่าจะเสร็จในช่วงกลางปีหน้า และจะทำให้จำนวนวันสินค้าคงคลัง (Inventory day) ลดลงจากที่สูงถึง 150-170 วัน

อ้างอิง
http://www.dailyworldtoday.com/columblank.php?colum_id=70227

ดู Global Valution 2012-2015 ได้ที่
https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0Aqe8gVM5dTQqdHNMUkNuOEhoMDJiN0lfQVVtRmNlYmc#gid=19

Image
Image
ปล ผมเคยเขียน mail ไปคุยกับ นักวิเคราะห์ที่ลงบทวิเคราะห์ใน Settrade ทั้ง 2 เจ้า
สิ่งที่แตกต่างกันกับที่ผมทำคือ สมมติฐานต่างกัน กล่าวคือ ทั้ง2 ท่านจะใช้ สมมติฐาน ปีหน้า2556 ขยายแค่ 4 สาขา
และ ใช้จำนวนหุ้นรวม warrant ทั้งหมดภายในปี 2555 เป็นตัวหาร ทำให้ EPS ต่ำกว่าที่ผมคำนวณได้นะครับ ^^

ประมาณการที่เกิดขึ้น เกิดจาการใช้ข้อมูลจากที่ค้นได้ อาจคลาดเคลื่อนจากกำหนดวันเปิดสาขา
โปรดใช้วิจารณญาณนะครับ ^^

อันนี้แถมเป็นมุมมองจาก Marketcap ครับ
ผมเคยได้ฟังสัมภาษณ์จากผบห. บ.วัสดุก่อสร้างเจ้าใหญ่เจ้านึง เค้าให้มุมมองว่า

GDP ประเทศไทยประมาณ 334,000 ล้านเหรียญ = 10 ล้านล้านบาท
ตลาดวัสดุก่อสร้าง 1.5% => 1.5 แสนล้าน
และตลาดของประเทศที่อิ่มตัวแล้วจะอยู่ 4-5% ของ GDP =>  4-5 แสนล้าน
=> ตลาดโดยรวมยังโตได้อีกประมาณ 3 เท่า

หรือถ้า GDP ประเทศไทยยังโตขึ้นไปได้อีก ตลาดวัสดุก่อสร้างและตลาดอื่นๆที่อิงกับ GDP
ก็มีสิทธิ์โตตามขึ้นไปด้วย

@Shaen
เขียนครั้งแรก 27 มิ.ย. 55