และแล้วสิ่งที่คาดไว้ ก็บังเกิด แต่เกิดเร็วกว่าที่คาด เพราะถ้ายืดเยื้อไปกว่านี้ เชื่อได้ว่า SCG คงต้องซื้อ Global
ในราคาที่แพงขึ้นกว่านี้แน่นอน เพราะ Global สามารถต่อรองได้ว่า สาขาที่จะเปิดใหม่ มีเพิ่มขึ้นนะเธอ
SCG ก็เลยต้องรีบปิดดีล (อันนี้ผมอ่านเกมเอาเองนะ ^^!)
เพิ่มเติม หลังจากเขียนบทความไปปีกว่าๆ Global แจกปันผลเป็นหุ้นอีก 2 ครั้ง
5:1 และ 6:1 ถ้าคำนวณมูลค่าเทียบแบบปกติ ให้เอา x 6/5 x 7/6 = x 1.40 ครับ
15 มกราคม 2557
ไปดูเนื้อข่าว ที่ทั้งคู่ตกลงกันครับ
นายกานต์ ตระกูลฮุน กรรมการผู้จัดการใหญ่ เอสซีจี เปิดเผยว่า เอสซีจี ดิสทริบิวชั่น ได้บรรลุข้อตกลงการร่วมลงทุนในสยามโกลบอลเฮ้าส์ ในสัดส่วนประมาณร้อยละ 30.01 ถึงร้อยละ 33.40 ของสิทธิออกเสียงทั้งหมด ด้วยการซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุน ซึ่งสยามโกลบอลเฮ้าส์ จะออกและเสนอขายให้กับเอสซีจี ดิสทริบิวชั่น แบบเฉพาะเจาะจง (Private Placement) จำนวน 224 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 14 บาท และการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์บางส่วน (Partial Tender Offer) ทั้งหุ้นสามัญและใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นจากผู้ถือหลักทรัพย์ของ สยามโกลบอลเฮ้าส์ โดยทำคำเสนอซื้อหุ้นสามัญจำนวนไม่เกิน 457,420,683 หุ้น และไม่ต่ำกว่า 391,094,684 หุ้น ที่ราคา 14 บาทต่อหุ้น และคำเสนอซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นจำนวนไม่เกิน 55,616,085 หน่วย และไม่ต่ำกว่า 47,551,750 หน่วย ที่ราคา 9.30 บาทต่อใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น หลังจากธุรกรรมข้างต้นเสร็จสิ้น เอสซีจี ดิสทริบิวชั่น จะมีสัดส่วนการถือหุ้นโดยประมาณไม่ต่ำกว่าร้อยละ 30.01 และไม่เกินร้อยละ 33.40 ของจำนวนหุ้นสามัญหลังการเพิ่มทุนและหลังการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดง สิทธิทั้งหมด โดยได้มีการลงนามในสัญญาจองซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนกับสยามโกลบอล เฮ้าส์แล้ว เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2555 ด้วยมูลค่าการลงทุน รวมถึงการใช้สิทธิซื้อหุ้นจากใบสำคัญแสดงสิทธิประมาณ 10,000 ล้านบาทนายขจรเดช แสงสุพรรณ กรรมการผู้จัดการใหญ่ เอสซีจี ดิสทริบิวชั่น กล่าวว่า การตัดสินใจลงทุนครั้งนี้ เพื่อเข้าสู่ธุรกิจค้าปลีกสินค้าวัสดุก่อสร้างในรูปแบบของร้านค้าคลัง สินค้า (Warehouse Store) ซึ่งมีอัตราการเติบโตในระดับที่สูงอย่างต่อเนื่องตามพฤติกรรมผู้บริ โภคที่เปลี่ยนแปลงไป โดยสยามโกลบอลเฮ้าส์ เป็นผู้นำในธุรกิจค้าปลีกสินค้าวัสดุก่อสร้าง วัสดุตกแต่ง อุปกรณ์งานก่อสร้าง ต่อเติม ตกแต่งบ้าน อาคาร และสวน ในรูปแบบของร้านค้าคลังสินค้า ที่รวมสินค้าหลากหลายแบบและครบวงจร เอสซีจี ดิสทริบิวชั่น มุ่งหวังที่จะเป็น Strategic Partner ของสยามโกลบอลเฮ้าส์อย่างยั่งยืน เพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งและศักยภาพการขยายธุรกิจทั้งในประ เทศไทย และประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคอาเซียนต่อไป
ทั้งนี้ การเข้าร่วมลงทุนดังกล่าวจะต้องได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมผู้ถือ หุ้นของสยามโกลบอลเฮ้าส์ ในวันที่ 1 ตุลาคม 2555
ผมลองจิ้ม Excel คร่าวๆ หลังปูนมา PTO(Partial Tender Offer) เพราะมีประเด็นว่า เมื่อมีการเพิ่มทุน
ถึงแม้นจะเป็นแบบ PP ก็เถอะ แต่ก็ทำให้ Dilute ผู้ถือหุ้นเดิม
ก็ต้องชั่งว่า สิ่งที่ SCG จะมีมาให้นั้น คุ้มค่าหรือไม่ มาลองจินตนาการเล่นๆกัน
ถ้าตามแผนใหม่แบบเบาะๆ ดูืที่วงแดงๆไว้ นั่นคือสิ่งที่จะเปลี่ยนแปลง
– ขยายสาขา จากเดิม 8=>10
– และ ต้นทุนการเงินลดแค่ 25% จากของเดิม
– จำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นมาใส่ส่วนของ SCG ก็จะ Cover ส่วน Dilute แล้วครับ
แต่ถ้าขยายสาขา > 10 หรือไปช่วยต้นทุนการเงินมากกว่า 25-30 % EPS ก็จะมากกว่าเดิมในปีหน้าไปเลย
– Topline น่่าจะโตขึ้นจากสินค้าตระูกูลปูนมาขาย Margin ก็น่าจะได้เพิ่มขึ้น
– พวกระบบ Logistic , Inventory คงดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด (ปูนกำลังทดลองระบบ Logistic ใหม่ด้วย ^^)
– สาขา Global นอกจากจะขายสินค้าให้ลูกค้าแล้ว น่าจะใช้เป็น Sub DC กระจายให้
ซีเมนส์ไทยโฮมมาร์ทด้วย ของก็น่าจะหมุนได้เร็วขึ้น
โดยรวมๆ เป็นเรื่องดีครับ แต่จะดีมาก หรือ ดีน้อย ดีเร็ว ดีช้า ก็ขึ้นกับแผนแบบละเอียดครับ
ซึ่งผมไม่ีู้รู้ครับ ก็เลยคาดการณ์มาให้ดู ให้ชั่งน้ำหนักกัน
แต่กรณีนี้เคยเกิดขึ้นกับ Q-Con (ผลิตอิฐมวลเบา) มาก่อนแล้ว โดนปูนเจ้านี้แหละทำ Tender Offer เมื่อต้น ก.พ. 53
เลยไปดูกำไรย้อนหลัง ว่าหลังโดน Tender Offer จะเป็นยังไง ก็ปรากฏว่า โอ้ กำไรก็โตขึ้นตลอดหลังจากโดน TO
ราคาก็โตตามผลประกอบการณ์ เส้นในแนวตั้งก็คือ ช่วงที่โดน Tender Offer ครับ
ที่น่าสังเกตมากๆ ก็คือ PE 120 !!! ตอนที่ Tender Offer นะครับ
แต่ท้ายที่สุดแล้ว ผลประกอบการณ์ก็ดึง PE ลงมาระดับปกติได้
อันนี้แค่หยิบยกกรณีที่เคยผ่านไปแล้ว มาให้ดูนะครับ สำหรับ Global อาจจะเหมือนหรือต่างออกไปก็ได้
โปรดใช้วิจารญาณในการลงทุนให้มากๆ เพราะเงินทองกว่าจะหามาได้ยากลำบาก
ผมก็บันทึกสิ่งที่ผมคิด วิเคราะห์ได้ จากมุมมองของผม ณ ตอนนี้เอาไว้ อ่านย้อนหลัง
28 สิงหาคม 2555
@Shaen
VI Hybrid by 1154 