Monthly Archives: สิงหาคม 2013

กระจกหน้า กระจกหลัง

มาตรฐาน

ถ้ามีหุ้น  2 ตัว ตัวแรก P/E 8 เท่า ตัวที่สอง P/E 2,000 เท่า
คุณจะซื้อตัวไหนครับ ( แหม่ ถามไปได้)

ความเชื่อแบบเก่าๆที่ยึดติด P/E ต้องต่ำ เท่านั้น ถึงจะน่าลงทุน
เป็นความเชื่อที่ฝังหัวนักลงทุนมานานแสนนาน และก็คงจะอยู่ต่อไปอีกนานล้านนาน (ไม่ฮาหรอก แต่จะเล่นนิ)

ผมขอยกตัวอย่างเพื่อจะพิสูจน์ คำกล่าวที่ว่า ว่ามันจริงหรือเปล่า

Screen Shot 2556-08-28 at 11.05.33 PM

ในปี 2007 หุ้นTTA มี P/E ราว 8.4 เท่า ที่ราคา 58 บาท
นักลงทุนที่มอง P/E เป็นสรณะ จัดไปเต็มพอร์ต …สดชื่น
PE สูงสุดในช่วงต้นปี 2012 ที่ 107 เท่า
ปัจจุบัน ไม่มี P/E ไปแล้ว เพราะขาดทุน ^^!

ในรูป Qconเมื่อกลางปี 2009 มี P/E  2,239 เท่า และถือไว้เพียง 2ปีกว่า ก็มีโอกาสได้เกิน 10 เด้ง
(ถ้าขายได้ในช่วงที่ราคาสูงสุด  แต่ถึงไม่ได้ขายในจุดสูงสุด ก็ได้หลายเด้งอยู่ดี)
Screen Shot 2556-08-28 at 10.14.20 PM

ถ้าคนที่มองแต่ P/E ก็คงมองข้ามไป แถมยังอาจจะมองว่าคนที่ซื้อนี่ ฉลาดน้อยเสียด้วยซ้ำ
คนที่คิดแบบนี้ ยังติดกับดักในเงื่อนไขที่ตัวเองสร้างขึ้นมาเอง
แล้วเคยสำเร็จไม่กี่ครั้ง แล้วมองว่าคนที่คิดต่างจากตัวเอง เป็นพวกไร้สมองไปซะอย่างนั้น

P/E ที่เราเห็นใน set ใน streaming มันคือ Trailing P/E
กล่าวคือ มันคือ P/E ย้อนกลังไป 4 ไตรมาส ซึ่งมันก็คือ “กระจกหลัง”
ที่สะท้อนการดำเนินมาในอดีตของบริษัท หากแต่บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงเล่า
เราคงไม่สามารถมองอนาคตได้จากกระจกหลัง

หากแต่สิ่งที่เราควรจะมองควรเป็นทางข้างหน้า หาใช่ทางข้างหลังไม่
ฉะนั้นสิ่งที่นักลงทุนควรจะสนใจมากกว่าคือ “Forward P/E”

การจะคำนวณหา Forward P/E ได้ ก็ต้องคำนวณ หา Forward Earning ให้ได้
นั่นก็มาจากการหาข้อมูลในอนาคต แล้วทำการเมิณโอกาสและมูลค่า

ถ้าคุณมองออกว่า อนาคตมันเป็นอย่างไร เมื่อ E เพิ่มขึ้น P/E ก็จะลดลงมาเอง

ฉะนั้นการที่หุ้นตัวนึงมี P/E สูงผิดปกติ อย่าเพิ่งด่วนสรุป
สิ่งที่ควรทำคือ หาข้อมูล หาสาเหตุเพิ่มเติม ว่ามีอะไรที่เรายังไม่รู้หรือเปล่า

หุ้นที่มี P/E สูงมาหลายปีอีกตัวที่หลายคนรู้จักก็คือ  Amazon
คำถามที่หลายคนคิดในใจ ว่าทำไมมันสูงจัง

ส่วนตัวมองว่า เพราะ Amazon  อยู่ในธุรกิจที่แห่งอนาคต
ที่โลกกำลังเปลี่ยนมาในทิศทางที่บริษัทได้ประโยชน์
ไม่ว่าจะเป็น จากหนังสือกระดาษมาเป็น eBook ที่แทบจะตัดต้นทนในการผลิตและการขนส่งไป
หรือการเปลี่ยนพฤติกรรมของคนที่ ซื้อของ Online  มากขึ้นเรื่อยๆ

Screen Shot 2556-08-28 at 10.31.39 PM Screen Shot 2556-08-28 at 10.33.01 PM

ที่กล่าวมาทั้งหมด เพียงไม่อยากให้ยึดติดกับเพียงแต่ P/E  เพียงอย่างเดียว
เพราะเราคงไม่สามารถขับรถไปถึงปลายทางด้วยอาศัย การมองกระจกหลังแต่เพียงอย่างเดียว

ปล หุ้นที่นำมาเขียน ไม่ได้ชี้นำให้ลงทุน แต่อย่างใด
เพียงแค่หยิบมาเป็นตัวอย่างนะครับ
(ที่จริงส่วนนึง เคยเขียนกรณี Q-Con ไว้ในblog เมื่อ สค 55)

เขียนเมื่อ 28 สิงหาคม 2556
แชน

Advertisements

Sinet Projection (SIMAT)

มาตรฐาน

ห่างหายไปนาน จากการเขียน Blog กลับมาคราวนี้ ผมลองทำ Projection ของ Sinet ซึ่งเป็น
ธุรกิจขาสำคัญของบริษัท Simat Technology ที่ผมบอกได้เต็มปากว่า ถือหุ้นอยู่และเข้าไปช่วยทำงานด้วย
โดยผมให้สิทธิ์ทุกท่าน สามารถปรับเปลี่ยนเงื่อนได้เอง ตาม ศักายภาพ โอกาส และความเสี่ยง ที่ท่านเห็นว่าเหมาะ

ดังที่น่าจะคาดการณ์กันไว้ว่า simat งบรวมไตรมาสนี้จะยังไม่ค่อยดี
เพราะโดนค่าใช้จ่ายกับค่าเสื่อม จาก Sinet ที่เพิ่งเริ่มเปิดตัว

แต่ถ้าเรามองภาพใหญ่ จะเห็นว่า Sinet FTTx เป็นทั้งโอกาสมหาศาล เพราะเป็นธุรกิจที่ไปตาม Trend ทั่วโลก
ที่จะขยับจากสายทองแดงของ ADSL มาเป็น  FTTx(Fiber to the X)
และขณะเดียวกันก็เป็นความเสี่ยงของบริษัทด้วย เพราะ ย้ายเข้ามาทำธุรกิจที่ยังไม่ชำนาญจาก B2B=> B2C

การเข้ามาของแม่ทัพคนสำคัญ อย่างคุณศิวะพร ชมสุวรรณ (อดีต CEO Nine,Amarin,Nestle – คนที่2นับจากป้ายทางซ้ายมือ)
ที่เชี่ยวชาญเรื่องการตลาดและการจัดการองคร์กรแบบ B2C ระดับประเทศ จึงเป็นการแก้ปัญหาและเสริมทัพที่ตรงจุด

ผลงานที่เด่นชัดของคุณศิวะพร ที่ผมได้สัมผัสก็คือ การพลิกธุรกิจของบริษัท Nine อย่างมีนัยสำคัญในทุกๆด้าน
การทำให้ช่องเด็กที่ไม่เคยมีคนสนใจมาก่อน อย่าง KidZone ที่วางตำแหน่งเป็น ผู้ปกครองคนที่ 3
กลายเป็นช่องเด็กต้นแบบที่ช่องอื่นๆ เดินรอยตาม ด้วยงบประมาณและทีมงานที่มีข้อจำกัด แต่ทำได้ผลงานได้ดีอย่างน่าเหลือเชื่อ

Screen Shot 2556-08-14 at 11.38.39 AM

^^^^^^ สามารถเลื่อนซ้ายขวาได้

ประมาณการนี้จัดทำนสมมติฐานข้อมูลณ ปัจจุบันที่หาข้อมูลได้
(คุณสามารถปรับเปลี่ยนได้เอง โดยกรอกช่องสีชมพู)

คุณสามารถทดลองปรับเปลี่ยนเงื่อนไขต่างๆได้เองที่  Link ด้านล่างนี้
https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0Aqe8gVM5dTQqdGhGdHlyTFhYVFRKNnBoaTFhd05CWFE#gid=2

ส่วนนี้เป็น Slide ที่แนะนำบริษัท Simat ว่าเค้าทำธุรกิจกิจอะไรบ้าง
จัดทำโดยน้อง Up Free Loop ครับ น่าจะเป็นประโยชน์สำหรับคนที่ยังไม่ค่อยรู้จักบริษัทครับ

ปล ส่วนตัวผมเองก็เข้าไปมีส่วนร่วมใน Sinet มากพอสมควร แล้วมีอะไรจะมาเล่าให้ฟังครับ ในโอกาสต่อๆไปครับ ^^
สุดท้ายนี้ การลงทุนมีความเสี่ยง เงินทองเป็นของหายาก โปรดศึกษาหาข้อมูลและใช้วิจารณญาณให้มากๅครับ

14 August 2013
แชน