Category Archives: บันทึกลวกจิ้ม

ส่วนใหญ่จะเป็นบันทึกจากการฟัง Oppday แล้วจดสรุปเป็นประเด็นสั้นๆ
ก็เลยกลายเป็น บันทึกลวกจิ้ม ส่วนจะจิ้มหรือไม่จิ้ม แล้วแต่รสนิยมเลยนะ ^^!

ARROW Oppday Q4/58

มาตรฐาน

เคยเขียนถึง ARROW เมื่อ พค 2014 ตอนนั้น Mkcap 1400 แต่อัตราส่วนทางการเงินชี้ชัดว่า
ถูกเกินกว่าที่อยู่ตรงนั้น ณ เวลานั้น (https://vihybrid.wordpress.com/2014/05/29/arrow/)

เวลาผ่านไปทั้ง Mkcap และกำไรเติบโตเกินเท่าตัว และเติบโตมากว่าคาด
จากที่เคยหันไปถือตัวที่ Upside มากกว่า ตอนที่ขึ้นมาแรงๆ แต่ผลงานระดับนี้ ทำให้ต้องกลับมา
มาติดตามอีกครั้งตั้งแต่ไตรมาสQ3/58 ที่ผ่านมา

(อังคาร 23 กพ 59 ,ตลท รัชดา93)
ARROW

สรุปปี 58 รายได้ 1,206
68% ท่อร้อยสายไฟ
23.4% Post Tension
7.7% ท่อระบายอากาศ
4.4% บริการ(Meka-S) ผบห บอกหวังว่าจะได้มากกว่านี้ มี Backlog พอสมควร(เฉลยตอนQ&A)
0.65% ท่อ PPR

 

 Screen Shot 2559-02-23 at 2.25.39 PM
ต้นทุนขาย : 71>73>67%
GP : 28>27>33.7%
SGA :11>5.7>5.57%
EBIT : 17.27>16.85%>23.5%
ภาษี 2.7>2.22>3.47% (หมดboi บางส่วน)
กำไรสุทธิ : 129>148>245
กำไรต่อหุ้นเฉลี่ย 1.02 (มีการแจกหุ้นปันผลระหว่างปี)
เป้าหมาย :โต 20% ทุกQoQ
เป้ายอดขาย 1200>1400 (1200 จากของเดิม ไม่รวม RTRC)
ลูกหนี้การค้ามากไปนิด(สอดคล้องกับที่จะโยกไปขายผ่านตัวแทนจำหน่าย)
Screen Shot 2559-02-23 at 2.21.16 PM
ปี 56-58
ROE 20.78 > 22.51 > 31.2% เมพ!!!
ROA : 22.31 > 23.06 > 32.51%
ช่องทางจัดจำหน่าย
66% ตัวแทนจำหน่าย (มุ่งเน้นตรงนี้มากขึ้น เพื่อลดความเสี่ยง การติดตามบิล)
17% บริษัทรับเหมา
9% OEM
8% ต่างประเทศ
– Post tension ทำเพิ่มส่วนอะไหล่อื่นๆด้วย ไม่ใช่แค่ท่อ
– ท่อ RTRC(ท่อร้อยสายใต้ดิน) ดำ ไม่ต้องเทปูน -แดงต้องเทปูน
– ต้องใช้ท่อ > 6 เส้น เคยถึง 24 เส้น ใน Line เดียว
– เมฆา S ร้บงานโอสถสภา และงานอื่นมากขึ้นเรื่อยๆ
กำล้งการผลิต
– ท่อร้อยสาย ส่วนนึงหมด BOI แต่ไม่ได้ จะไปอยู่ในส่วน non-boi แทน
– ท่อกันน้ำโตขึ้น โตจากกลุ่มสื่อสาร
– ท่อปร้บอากาศ ท่อก่อสร้าง กำลังการผลิตลดลงตามตลาด(จิ๊ดนึง)
– เป็นผู้นำและน่าจะได้ mkshare เพิ่มขึ้นในปี59
– RTRC ได้ BOI 3 ปี (นับตั้งแต่ order แรก)
– ผ่านการทดสอบของการไฟฟ้านครหลวงแล้ว เป็นหนึ่งในของตัวเลือกแล้ว
– เหลือทดสอบของ มอก
– อยากเก็บโควต้า boi ไว้ที่ order ใหญ่ เพราะจะได้เต็ม 3 ปี
– Q3 จะเป็น High Season เพราะฝนตก คนหนีฝนเข้าไปทำงานภายในอาคาร Q2/Q4 มีวันหยุดเยอะ
Screen Shot 2559-02-23 at 2.23.57 PM
ภาพรวมมูลค่าโครงการที่เริ่มก่อสร้าง 1.13 ล้านล้านทิศทางดีขึ้น
บริษัทพยายามมองว่า เงินลงทุนจะไปอยู่ที่ไหน บริษัทก็จะเข้าไปหาโอกาสตรงนั้น
วรรคทอง “ไม่มีโครงการใดไม่ใช้ไฟฟ้า”
ลงทุน
– อาคารเพื่อรองรีบ rtrc 30 ล้าน เสร็จ30 กย59
– ท่อเหล็กอ่อน/ ท่อร้อยสาย สื่อสาร 5 ล
ช่วง Q&A
ในห้องคุณป้าถามเดี่ยวๆแต่ถามโดนหลายคำถาม + คำถามจากทางบ้าน
 – ราคาเหล็กน่าจะอยู่ตรงนี้อีกระยะนึงเพราะ จีนผลิตเยอะ+ ยุโรปยังจะโตช้า
– PEB ที่จะเป็นส่วนใหม่ :โครงหลังคา เสา คาน สำเร็จรูป ใช้กับ โกดัง ตัวโรงงาน มีการนำเข้าจากเวียดนาม แต่เราทำเองจากจีนถูกกว่า
– วัตถุดิบหลัก เหล็ก 90%
– กลยุทธ์หลัก เพิ่ม mkshare 55% > 60-65% !!
– แผนลดค่าใช้จ่าย 2-3% ในแต่ละแผนก
– ค่าเงินบาท/หยวนแข็งจะเป็นผลดี
คนไม่เพิ่ม 300 คน แต่เราทำยอดขายเพิ่มได้ 20%
– คู่แข่งไม่ได้มีต้นทุนดีแบบเรา เค้าเลยไม่ได้ลดราคาตามวัตถุดิบ
– ทำไมต้องซื้อเรา > เรามีขนาดของท่อหลากหลายกว่า เรามีของให้เค้าตลอด

– ท่อมี27-28 Size ถ้าใช้ท่อแบบไหน ต้องใช้ท่อยี่ห้อนั้นทั้งตึก !!(กระจ่าง)

Screen Shot 2559-02-23 at 2.20.58 PM

– เป้าหมาย 1400 ไม่ใช่เป้าลอย ที่ผ่านมาก็ทำได้ ทำแผนเป็นกราฟแต่ละหมวดให้ดูด้วย และเติบโตกว่าภาพรวมของธุรกิจ

Screen Shot 2559-02-23 at 4.30.33 PM.png

– backlog งานบริการ (Meka-S)เกิน 100 ละ เป้ากับคำสั้งซื้อแล้ว 200 !! ตรงนี้แหละ ที่ผมมองว่า จะช่วยดัน NPM ได้เยอะขึ้น เพราะงานบริการจะมี Margin สูงกว่า Trading อยู่แล้ว
– มีกำไรสะสมเหลือมากพอที่จะขยายตามแผนเดิม แนวทางเดิมยังไม่ต้องเพิ่มทุน เว้นแต่จะมีธุรกิจใหม่ที่มีนัยยะ จะแจ้งตลาดอยู่แล้ว
– โครงการภาครัฐจะมีผลกับเราหลังโครงการ 1-2ปี) แต่ภาคเอกชน อย่างคอนโด 3 เดือน ก็เห็นผลเร็วกกว่ามาก
– ให้ความสำคัญกับท่อร้อยไฟใต้ดินมาก จะมีการประมูลราวกลางปี
– เริ่มรับรู้ท่อใต้ดิน Q2 นี้เลย ส่วนจะมีนัยยะมากน้อยแค่ไหน ขึ้นกับความคืบหน้าของหลาย party แต่ก็พร้อมอยู่แล้ว
– เป้าหมายArrow GM ต้องมากกว่า 25% และจะไม่ถอยไปกว่านี้
– ตอนนี้มี order ในมือปี59 ไม่ต่ำกว่า 500 แล้ว!
– คู่แข่ง#2 share ไม่ถึง25%
– ท่อร้อยสายไฟ 58> 790/1500-1600 (ตลาดรวม)
– โดยปกติจะทำล่วงหน้า 3 เดือน
-โรงงาน run 12 ชม. (1-3 กะ แล้วแต่product)
– วิธีคิด จะหาตลาดก่อน แล้วค่อยเพิ่มเครื่องจักรทีหลัง สั่งเครื่อง3 เดือน ติดตั้ง 1 เดือน ก็ผลิตได้แล้ว (ROA ถึงได้เทพ)
Screen Shot 2559-02-23 at 2.20.44 PMดูไล่ทีละหน้าได้ที่

ความเห็นส่วนตัว
– ถ้ามีการประกวด Ratio ทางการเงินของบริษัท ก็ต้องมี Arrow เข้ารอบด้วยแน่นอน
– PEG  ระดับนี้ยังถือว่าน่าสนใจมาก
– ลืมถามว่า จะเข้า SET มั้ย เพราะตอนนี้เหลือแต่จำนวนหุ้น ก็น่าจะเข้าได้สบายๆละ แล้วพอเข้าได้ กองทุนจะเริ่มจับตามองขึ้น
– ผบห เก่งทั้ง IQ และ EQ มองตลาดและกำหนดทิศทางของบริษัทของอุตสาหกรรมนี้ ทำให้ดูเป็นเรื่องง่ายมาก
– ประเด็นน่าจับตา ถ้าโครงการเอาไฟฟ้าลงดินชัดขึ้น มีมากขึ้น ก็จะเป็นกำไรเพิ่ม

– %NPM ที่เพิ่มมากขึ้น เป็นเพราะ กำไรจากส่วนงานบริการของบริษัทMeka-S และผบห ส่งสัญญาณแล้วว่า ควรจะมากกว่านี้จาก 5x > 200

Projection & Valution

ปีที่แล้วกำไร 245 ล้านบาท Mkcap  3,300 ล้านบาท
Trailing P/E = 13.46 แต่กำไรโต 6x %ปี 59

ถ้าเป้ารายได้ 14xx ตามที่ผบหว่า (ยังไม่รวมโครงการเอาสายไฟลงดิน)  ลองคิดแบบง่ายๆ บนสมมติฐาน

บริษัทรักษาระดับ GPM NPM ได้เหมือนปีที่แล้วคิดเป็นแบบ PE Matrix แบบง่ายๆ
(จริงๆถ้าสังเกตดีๆจะพบว่า งานในส่วนบริการโตขึ้นมาแบบมีนัยยะมาก และส่วนนี้จะมี
Margin มากกว่า Trading ตรงนี้โดยส่วนตัวผมมองว่า มีโอกาสจะที่จะรักษาระดับ GPM NPM หรือ อาจจะทำได้มากกว่าด้วยซ้ำ)

ปกติผมจะให้เพดาน PE จะอยู่ในช่วง Average Growth กับ ROE ของบริษัท

แต่ใน Case Arrow เค้า ROE ระดับ 30 เลยคิดว่า เอาเท่ากับ Growth ก่อนแล้วกัน
หรือจะมองที่ FW P/E ก็ตามสะดวกครับ

Screen Shot 2559-02-23 at 3.41.06 PM

อันนี้คิดเป็น P/E BAND ว่าหุ้นจะวิ่งช่วงไหนได้บ้าง
Screen Shot 2559-02-23 at 3.41.11 PM

คำเตือน : โปรดใช้วิจารญาณในการลงทุน ให้ดีท่านควรกลับไปดู Oppday ด้วยตัวเองอีกครั้ง
ผมกลับมามีหุ้นแล้วนะครับ ฉะนั้นข้อเขียนก็น่าจะมี Bias แน่ๆ
Note
– ประชุม 25 เมษา ปันผล 0.15+40( XD 29 เมษา)
– ส่วนของงานบริการที่โตแบบกระโดด Margin จะมาช่วยดึง Margin รวมได้มั้ย
Shaen – แชน (1154)
Advertisements

JMART Oppday Q2/2558

มาตรฐาน

ไม่ได้จดใน Blog นี้มานาน (แอบไปเขียนที่อื่นบ้าง)
ขอเริ่ม Post แรกในปีนี้ในเดือน 8 ของปี -*-

Screen Shot 2558-08-19 at 11.39.30 PM

  • 100% Jmart Mobile
  • 100% Jmart Holding 
  • 55% JMT
  • 100% Jass Asset
  • 24.99% Singer

เป้าหมาย เป็นที่ 1ในหมวดที่อยู่ หรือที่ 2 ที่มีโอากาศขึ้นเป็นที่1

สัดส่วนรายได้ : กำไร

แต่ก่อนสัดส่วน  Jmart จะอยู่ที่มือถือเยอะ แต่ตอนนี้ภาพของ Jmart Group จะเปลี่ยนไปโดยตรงนี้อยากให้เน้นเป็นพิเศษ เพราะโครงสร้างกำไรจะเปลี่ยนไป JMT มีนัยยะมากขึ้น

JMART รายได้ 87% >> ทำกำไร 37%
JMT รายได้ 8% >> ทำกำไร 42%
JAS 5% รายได้ 5% >> ทำกำไร 21%

ปีนี้เป็นปีที่ลงทุนเยอะที่สุดครั้ง
(ในอดีตก็เลือกที่จะขยายตอนที่เศรษฐกิจชะงัก)

  • JMART 1,100 ล้าน (ซื้อ Singer + ขยายสาขา)
  • JMT 1,900 ล. (ซื้อหนี้ 1,500 + ลงทุนใน JMT Plus 400)
  • JAS Asset 670 ล

JMART Mobile

  • รายได้ กรุงเทพ:ตจว 76:24
  • ขายส่ง:ขายปลีก 21:79
  • ยอดเฉลี่ยต่อเครื่องลดลง เพราะเครื่องจากจีน แต่มี margin ที่ดีกว่า
  • สัญญาณใน Q3 เริ่มดีขึ้นจากยอดในปัจจุบัน
  • จะมี Shop-in-Shop ขายมือถือในร้าน Singer 
  • จะปิดสาขาที่ผลการดำเนินงานไม่ดี ราว 13 สาขา แต่จะเปิดสาขาใหม่อีก 14 สาขา

JAS ASSET

ยื่นไฟลิ่งไปแล้ว คาดว่า IPO ได้ไม่เกิน Q4 ปีนี้

IT Junction

– พื้นที่ 13,300 > 14,000 ตรม ( ปี 2015>2016)
– จำนวนสาขา 42>44>51> 59  (ปี 2013-2016)
– จากกรณีที่การประท้วงค่าเช่าพื้นที่ > มีการเจรจาพูดคุยแล้ว

-The Jas  วังหิน 

พื้นที่เช่า 5,000 ตรม
อัตราการเช่า 95%
(ลงทุน 420 ล้าน เปิดไปตั้งแต่ พย 2014)

The Jas รามอินทรา
-ลงทุน 500 ล แต่พื้นที่เช่า 10,000 ตรม
– Soft Opening กันยา 58
– Grand Openning พ.ย.58
– 
ตอนนี้ยังไม่ได้เปิดอัตราเช่า 83% คาดว่าจะเต็มตอน Grand Opening

J.Night

– ตลาดนัดตอนกลางคืน
– พทให้เช่า 3,500 ตรม ซอยได้ 680 ร้าน
– ลงทุนแค่ 40 ล้าน จะเปิด กันยา 58 นี้

รวมๆ ใกล้เปิด  2 โครงการ ประจวบเหมาะกับใกล้ IPO
ใครชอบๆ ก็ต้องถือแม่เพื่อให้ได้สิทธิ์ครับ

JMT 

  • มีการยืดเวลาให้ลูกหนี้มอเตอร์ไซ 3-6 เดือน
  • มีการจัดโปรโมชั่น Jmoney ยกตัวอย่าง Samsung S6 Edge ผ่อน 0%18 เดือน ถ้าผ่อนตรงยกงวดสุดท้ายให้ >> ผลตอบรับดีมากจนคู่แข่งโทรมาโวยวาย (ผบหว่างั้น)
  • JMT Plus ได้คุณทาเกะ มาดูเป็นหลัก 
  • ตั้งเป้าปีหน้ากำไร 20-30 ล้าน คิดเป็นสัดส่วน 10-15% ของJMT บนสมมติฐาน NPL 10%
  • ตั้งใจจะ IPO ใน 2-3 ปี
  • Nano Finance ในตลาดสูงสุด 36% แต่เราตั้งใจให้อยู่ในช่วง 24-28%/ปี 
  • เป้า JMT Future Plan  370>1200>1800 (2015-2017)

ส่วนที่จะร่วมกับ Singer

จากฐานลูกค้า 16x,xxx ราย
จะมีราว 50% ที่เป็น SME เข้าค่าย Nano Finance ที่จะเข้าไปปล่อยสินเชื่อได้

อาจมีการพูดคุยกับ Audit ในการตัด Amortize จากอดีตที่ให้ 4-5 ปี
แต่จากที่ผ่านมาเกิน 6 ปีก็ยังเก็บได้ (ลองดูจากภาพและ Slideครับ)

ข้อสังเกตุ : ถ้าลองเอา mkcap ที่ JMART Group ถือลูกๆอยู่
จะพบว่า ตัว Jmart มือถือเอง ไม่มีมูลค่าเลย (ที่จริงติดลบด้วยซ้ำ)

Com7 มีMkcap 3,9xx ล้าน แต่ Jmart Mobile -505 ล้าน (ย้ำว่าติดลบ)
มันก็ไม่ค่อยสมเหตุสมผลเท่าไหร่อะนะ

Screen Shot 2558-08-20 at 12.39.35 AM
(ตารางนี้ทำเผยแพร่ครั้งแรก มิถุนายน 2015 ในบทความที่อื่น)

อ้างอิง Slide ส่วนที่เหลือ อยากให้ดูมากๆ เพราะผบห ไม่ได้พูดทุกหน้า แต่มีของดีเพียบ

20 สิงหาคม 2558
-1154-

Sena CV Q1/14

มาตรฐาน

25570617-175740-64660438.jpg

 

  • House Biz : Rental 90:10
  • the kitcth condo boi 4 โครงการ
  • เด่นเพราะ condo ต่ำล้าน เกิน 28 ตรม
  • จะขอ boi ต้องเกิน 28 ตรม
  • ทำรับเหมาเอง ทำให้รู้ต้นทุน เปรียบเทียบกับผู้รับเหมาข้างนอก
  • partnership บ.แสงฟ้า
  • Q1/57 เปลี่ยนนโยบาย audit เอาfur กับครัว มารวมเป็นต้นทุน
  • ทำให้ Gm ลดเหลือ 37%
  • พอที่ราคาแพง จะเน้นไปทำ TownHome
  • ในวงการ Townhouse ดูLow ราคาไม่แพง
  • บ้าน ค่าที่ ก่อสร้าง 40:60
  • คอนโด ค่าที่ 10:80
  • ตอนนี้ไม่สน รังสิตกับรามอินทรา เพราะมีเยอะแล้ว
  • จะเน้นฝั่งตต พระราม2 เพชรเกษม
  • วางกำไร sd 2-5%
  • สนามกอลฟ์ จริงๆตั้งใจจะขายบ้านเป็นหลัก
  • ทำ clubhouse เพิ่ม value
  • ซื้อสนาม200 ที่ 300
  • solar roof ติดบน warehouse 0.75M (แค่เพิ่ม Yield)
  • total 26 โครงการ
  • Q2/3 จะเปิดอีก 3โครงการ เพิ่มแนวราบเพิ่มขึ้น
  • เพิ่มที่ปรึกษา ดูแลเรื่อง QC Process
  • Partnership กับ บ.Precast
  • ที่ดินศาลายา 60 ไร่ ห่างเซ็นทรัล 100 เมตร
  • ถ้าทำคอนโดขาย 85-95K
  • บ้านร่วมทางฝัน เป็นเงินที่ผบห ร่วมกันทำ
  • sga เช่า จะเยอะขึ้น เพราะไม่มี cogs
  • เช่า 9x% ใกล้ท่าเรือคลองเตย เดือนนึงได้ 3-4 ล้าน
  • ยังไม่มีแผนออกตจว
  • senafest 93%
  • จะไม่เอาชื่อมาแปะ condo เพราะติดภาพบุคลิกเชย
  • ผบห Position เป็นหุ้นปันผล

sena

สรุป (+ข้อดี/-ข้อปรับปรุง)

+ราคาต่ำกว่า bv เมื่อเทียบกับsegment เดียวกัน
-ยอดขายต่ำกว่าเป้า ตามเศรษฐกิจ
+ผบห conservative
-ผบห conservative
-มีปัญหาเรื่องqc กับ brand

ขอบคุณท่านผู้จัดและท่านผู้ชวนนะครับ -/\-

แชน(1154)

NEP หุ้นครู

มาตรฐาน

ยังจำหุ้นตัวที่แรกที่คุณซื้อในชีวิตได้มั้ยครับ ?

Nep หุ้นตัวแรกที่ซื้อในชีวิตเม่า แบบไม่รู้เรื่องเมื่อหลายปีก่อน แล้วก็ได้รับบทเรียนไป
หลังจากที่ไม่เคยออก  Oppday มาเลยกลับ มาออกoppday ในรอบหลายนาน แปลกใจมาก
เพราะขาดทุนตลอด ยังกล้ามาออก น่าจะมีอะไร เลยขอชมสักหน่อย

nep-set


68% ลงทุนใน นวนคร
32% ทำ Packing: ถุงพลาสติก กระสอบ

  • 29% อาหารสัตว์
  • 14% กลุ่มแป้ง
  • 19% Trader
  • Mk Share 2%

งบโชว์เลยว่า ต้นทุนขายสินค้ามากกว่ารายได้ อ่านไม่ผิดหรอกครับ เหอๆ

 

nep-income

หลังจากฟัง ผบห  อยู่พักใหญ่ จับใจความได้ว่าที่ กำไรขั้นต้นยังขาดทุนเป็นเพราะ

1.ค่าแรงกระทบมาก (มันก็นานแล้วนะเฮีย ยังปรับตัวไม่ได้อีกเหรอ)
2. ของเสีย 8-10% !!!  (เอิ่ม มันเยอะไปมั้ยครับ และน่าจะเป็นสาเหตุหลักๆเลย)

ผบห บอกว่า จะแก้ปัญหาด้วย
2.1 สั่งซื้อเรื่อง Recycle (แก้ปัญหาด้วยเงินอีกแล้ว ทำไมไม่ดูกระบวนการผลิตว่ามีตรงไหนหละหลวมบ้าง)
2.2  Human Error (จะคุยกับลูกค้ากับหัวหน้างานให้ละเอียดกว่านี้ …)

ต้นทุนวัตถุดิบที่ทำ กระสอบ ขึ้นกับ เม็ดพลาสติก แล้วมันก็ไปขึ้นกับ น้ำมัน ที่ผันผวนอีกที

 

nep-eps
ถึงตรงนี้เกียจดูแล้วครับ ลองไล่ดูใน Slide ดูนะครับ

สรุป ตอนแรกคิดว่า มาออก Oppday จะมีประเด็นอะไรใหม่ๆ แต่เท่าที่ฟัง ยังไม่เห็นว่ามีอะไรใหม่
ยอดขายโตขึ้นจริง  แต่ถ้ายังแก้ปัญหา GPM ติดลบยังไม่ได้ แล้วไปยิ่งขยายกำลังการผลิต ยิ่งขายเยอะ ยิ่งขาดทุน
เจริญพร

อย่าถามว่ามีหุ้นมั้ยนะครับ เขียนมาขนาดนี้แล้ว เหอๆ แล้วก็ที่เขียน เพราะผมคิดว่า ผมเสียเวลาฟังแล้ว
ขอเสียเวลาเขียนต่ออีกหน่อย สรุปประเด็นคร่าวๆ ก็จะประหยัดเวลาคนอื่นไปได้ด้วย

ปล แล้วหุ้นตัวแรกของคุณคือตัวตัวไหนครับ ซื้อเพราะอะไร แล้วลำใยหรือขาดทุน เล่าสู่กันฟังหน่อย ^_^

5 June 2014
แชน – 1154

บันทึกลวกจิ้ม ARROW ไม่ได้ขายเสื้อนะ

มาตรฐาน

Arrow

ท่อในอาคาร
60%ท่อร้อนสายไฟฟ้าในอาคาร
(พวกโรงบาล โรงแรม ไม่ได้เน้นคอนโดอย่างเดียว)
10% ท่อปรับอากาศ
<1% ท่อประปายังน้อยอยู่ แต่มีโอกาสมาก เพราะ จีน เวียดนาม ใช้ท่อน้ำ PP-R ท่อเขียวทั้งประเทศ (Polypropylene Random Copolymer) เป็นท่อน้ำดื่มที่สะอาดที่สุด ผลิตในไทย และเป็นเพียง 1ใน 2 รายของไทย คำถาม : ตอนนี้ไทยใช้ไปเท่าไหร่หว่า? ถ้ายังใช้น้อยก็เป็นตัวเร่ง ผลิตเองในประเทศ #1ของไทยและเอเชีย วัตถุดิบ 92-95% เหล็กเคลือบสังกะสี นำเข้าจากจีน เพราะถูกกว่าในไทย สั่งซื้อ 3 ราย (จีนเริ่มใช้เหล็กน้อยลง ราคาเลยลงๆทรงๆ เป็นผลดี แต่ก็มีเช็คราคากับ alibaba ตลอด) 5% เม็ดพลาสติก PP-R,PVC ชำระเป็น Dollar ความเสี่ยง ราคาวัตถุดิบ > นำเข้าจากจีน > stock 2 เดือน ไม่มีการเก็งกำไร
ค่าเงิน $US

ตัวเร่ง
-ถ้าเอาพวกสายไฟลงดิน ก็จะได้ประโยชน์เยอะมาก
– อาคารสูงเกิน 8 ชั้นต้องใช้ท่อร้อยสายไฟฟ้า
– ท่อน้ำ PP-R มีโอกาสโตเยอะ จากแนวโน้มที่ใส่ใจสุขภาพเพิ่มมากขึ้น

ธุรกิจก่อสร้างโตราว 10-12%/ปี
Arrow ทำได้และยังตั้งเป้า 20%/ปี

ความเสี่ยง
-การชะลอตัวเศรษฐกิจในบ้านเรา

GM แลพ NPM โตขึ้นเรื่อยๆที่ 27 และ 13%
อยู่มา 25 ปี

ช่องทางการขาย
– สัดส่วน ตัวแทนจำหน่ายทั้งในและต่างประเทศ 50%
– โครงการ 38%

ส่วนตปท โตจาก 7%>12% 55และ 56

ปัจจุบันทำงานวันละ 1-2 กะ (กะละ 8 ชั่วโมง)

ข้อสังเกตที่น่าสนใจ
– ที่ผ่านมาโตราว 12-20% ทุกปี
– Gross Margin/NPM ในธุรกิจแบบนี้แต่รักษาระดับ 25% และ 15%  ได้ดีมาโดยตลอด
– Ratio สวยเกินกว่าราคาที่จะอยู่แถวนี้
– P/E ต่ำกว่า Growth และค่าเฉลี่ยของ MAI

ลองดูบทสัมภาษณ์แกดูนะครับ จะได้เห็นบุคลิกแกหลายๆมุม

บันทึกลวกจิ้ม TRU Oppday Q1-2014

มาตรฐาน

TRU
28 May 2014

70% Tooling & OEM Part
21% Contract Assembly & Pating
3% Special Purpose Vehicle

83% Automotive( เจ้าใหญ่ๆทุกยี่ห้อ)
7% Motocycle (Triumph & Kawasaki)

ผบห ถึงกับเอ่ยปากว่า “ทรงกับทรุด”

2.3 ล้านคันไปไม่ถึง น่าจะเห็นลดลงอย่างน้อย 10%

Spcecial Purpose Vehicles
แปลงVios เป็นรถไฟฟ้า 100%

รถต้นแบบ Transformer (1.3-1.5M) ที่เคยประมูลราชการแต่ไม่ได้
ก็เลยขายแบบเจาะตลาดรถบ้าน ให้ Dealer วางขาย

ถ้าปีนึงขายได้สัก 300 คัน Break Event
ตอนนี้ตลาดรถ PPV ปีละ 60,000 คัน/ปี
ขอ 0.5% ทำได้มั้ย

ตอนนี้นั่งได้ 5 ที่นั่ง กำลังพัฒนา Model ใหม่ให้เป็น 11 ท่ีนั่ง
คล้ายๆ RangRover 130

รำลึกอดีต ตอน Peak Thairung เดือนละ 800 คัน
รวมๆแล้วหลายแสนคัน

Production Volume
526,799 >> 517,492
-2% Qoq
-28% You

ยอดขายรถในประเทศลดลงเยอะ
296,385 > 224,171
-24% QoQ -46% You

CBU Export
Q1/2014 = 291,509
Q4/2014 = 280,811
+4% QoQ

รายได้ลดลงทุกส่วน
701>> 640
Tooling OEM -3%
Assembly & Painting – 16%
Sales of Car -33%
Other – 24%

จะเปลี่ยนเกมจาก OEM >> Co Brand
เพราะการที่ตทป จะเข้ามาลุยเดี่ยวๆก็เกิดยาก แต่เรายังแข็งในประเทศ

อินเดียสนใจจะเข้ามาลงทุนในไทย เพราะค่าเงินเค้าถูกมาก

 

tru-graph

Car-industy

ปล จดลวกๆ เอาประเด็นไว้ไม่ให้ลืม ไม่สละลวย ขออภัยด้วยนะครับ
ปล2 ไม่มีหุ้น แต่รอดู เผื่อมีสัญญาณกลับตัว (ไม่รู้ว่าเมื่อไหร่)

28 May 2014
แชน – 1154

Simat AGM 2556

มาตรฐาน

Sinet AGM 2557

— Sinet FTTx —

Sinet ยอดปัจจุบัน 1,100 sub ยังคงห่างไกลจากเป้าหมาย 10,000
แต่สัญญาร่วมมือกันของเรากับ AIS จะเป็นตัวเร่งให้ถึงเป้าหมายเร็วขึ้น

(จากข่าวที่ AIS เคยให้ไว้ว่า ตั้งเป้า mkt share 10%ใน 5 ปี นั่นคือ 500,000 port
แต่ก็เป็นทั่วประเทศ ส่วนเชียงใหม่ โคราช ที่เป็นหัวเมืองใหญ่ ที่ตอนนี้มีผู้ใช้ราว 2xx,xxxคน
เราขอส่วนแบ่ง 10% ก็จะได้ราว 2x,xxx พ้นจุด Bev ที่ไมยาก)

Promotion ที่จะใช้เป็นตัวลุยของ Sinet ตอนนี้คือ Wifi 15/5
โดยเราจะเดินสายตามหมู่บ้าน แล้วเชิญชวนให้มาทดสอบกันสดๆเลย
อีกข้อที่เป็นช่วยเพิ่มน้ำหนักการตัดสินใจคือ ถ้าไม่พอใจ ยินดีคืนเงินใน 7  วัน
ถ้าพอใจก็เซ็นสัญญากันเลย จะเริ่มแผนนี้ที่โคราช ต้นเดือนพฤษาภาคม

{หลังไมค์ เราเริ่มมีการพูดคุยจังหวัดอื่นๆบ้างแล้ว}

— Simat Label —

Simat Label

เป็นครั้งแรกที่คุณศิริภพ CEO บ.ย่อยของ Simat (ถือหุ้น 86%) พูดใน AGM
เป็นธุรกิจที่พลิกฟื้นจากขาดทุน แล้วพลิกเป็นกำไร แล้วโตได้อย่างน่าประทับใจ
ตอนนี้มีพนักงานราว 4x คน มีวิศวกร 3-4 คน

ลูกค้ามีทั้งแบบ Margin  ต่ำ ที่พิมพ์ทั่วไป กับ พิมพ์แบบ Stamping(พิมพ์ผิดขอภัย)
ลูกค้ากลุ่มทั่วไป ทีทั้ง Tag Levi’s ตัวหนัง Major ,ตั๋ว AirAsia เป็นต้น

แต่พยายามจะจับกลุ่ม Digital Elect อย่างหมวด มือถืออย่าง iPhone และ Sony
ตัวนี้เป็นเหมือน Sticker Label ที่ช่วยให้การเดินวงจรไฟสะดวกขึ้น
ตรงนี้เป็นลิขสิทธิ์ที่ บ.คิดเอง และมีเพียง 5 บริษัทในโลกที่ทำได้!!!

ปกติเวลาสั่งของ Apple,Sony จะสั่งของล่วงหน้าเพียงหลักสัปดาห์เท่านั้น

ถ้ายอดขาย iPhone,Sony ดี Simat Label ก็ดีตามไปด้วย
ตรงนี้ต้องอาศัยการประมาณการตลาดด้วยระดับนึง แต่ก็พยายามกระจายความเสี่ยง
ไปให้่ sub ที่จะแบก stock ไว้เป็น Buffer เองด้วย

หมวดกล้องอย่าง Nikon และ Canon : ได้ทั้งส่วนของBody กล้องกับเลนส์ด้วย
Nikon ได้งานมา 2 Model เริ่มผลิตเดือน พ.ค 57 แล้วอีกรุ่นเริ่ม Q4/57

อย่าง Label ที่ส่งให้ Tesco Margin แค่ 5% แต่เน้นปริมาณเพื่อให้คุ้มค่า Operation
ส่วนหมวด IT จะมีมี Margin สูงกว่า มี Gross Margin ราว 40-50%
พยายามจะคุม Net ให้ได้ถึง 20% ตอนนี้เฉลี่ยราว 15%

 เครื่องจักร ณ เวลานี้ Capacity 80-100% แต่ได้สั่งตัวใหม่เข้ามาแล้ว
คาดว่าจะเข้ามาภายใน 1-2 เดือนนี้ ก็จะทำให้กำลังการผลิตขยายเป็นเท่าตัว
คร่าวๆ เครื่องจักรที่เป็น 1st Tier ผลิตได้ราว 2 ล้านชิ้น/ปี
แต่งานบางประเภทจะมี 2nd Tier ด้วย ซึ่งตัวหลังจะเป็นตัวควบคุมกำลังการผลิต 1ล้านชิ้น/ปี

Mkt Size สำหรับ Label รวมจะอยู่ราวหลักหมื่นล้านบาท
แต่เป้าหมายที่เราจะเข้าไปเล่นจะอยู่หลักพันล้านบาทในหมวด High Margin

คุณศิริภพเคยอยู่บริษัทเก่าที่ดูแล Label มาก่อน พอเจ้าของเก่าขายกิจการทิ้ง
ก็เลยยกทีมมาอยู่ Simat ทั้งทีม ทำให้มีลูกค้าเก่าหลายเจ้าตามาด้วย

พวกเราเลยถามว่า แล้วเป้าหมายของคุณศิริภพจะอยู่ช่วยที่นี่นานแค่ไหน
แกก็บอกว่า ตอนออกจากที่เก่า เคยทำได้หลักพันล้าน ที่นี่อย่างน้อยเป้าหมายก็ไม่น้อยกว่าเดิม
และอยากทำให้บ.เป็น Top3 ของประเทศ(Passion แรงดีครับ)

ผมถามว่า สนใจทำ Product ตัวเองมั้ย เพราะ Margin จะสูงกว่า และสร้างมูลค่าเพิ่มได้มากกว่า
แกตอบว่า แกยังไม่ถนัดตลาดB2C แต่ถ้าเจอ Partner ที่แข็งเรื่องนี้ก็น่าสนใจ

ทิศทางพยายามจะปรับให้เป็น Automation ทั้งหมดในอนาคต
และกำลังมองลู่ทางที่จะเข้าไปตลาดเครื่องสำอางค์ เพราะเป็นตลาดใหญ่ที่เติบโตสูง

ส่วนตัวคิดว่า มีโอกาส Spin-off Simat Label ออกมา เพราะนับเป็น บ.ที่มี Knowledge
Asset เป็นสำคัญ จะเห็นได้มีการถือสิทธิบัตรการผลิตหลายตัวที่เป็นเทคโนโลยีชั้นสูง
จับตาดูกันต่อไป แหม่น่าจะออกมาพูดตั้งแต่ปีก่อนๆแล้วนะครับ

— EDCCS – IT Solution —

Pim Simat

ส่วนนี้อยู่ภายใต้การดูแลโดยคุณปิ๋ม นริศรา เป็นลูกหม้อของ Simat ร่วม 10 ปีแล้ว
มีความใกล้ชิดกับลูกค้าอย่างเครือ Tesco,Minor มานาน

ส่วนของLotus มีการชะลอตัวการขยายสาขาลงบ้าง ตามสภาวะเศรฐกิจ
ก็คอยจับตาดูครึ่งหลังของปี ถ้าการเมืองนิ่งๆ Tesco อาจจะกลับมารุกขยายสาขาต่อ
เราก็จะได้พลอยโตตามไปด้วย (ดอกเบี้ยต่ำ จริงๆถ้ามีทุนเหมาะกับการขยายการลงทุนนะ)

ในปีนี้เพิ่งได้งานจาก Minor บางส่วนเพิ่ม และกำลังจ่อที่ได้งานส่วนของ IBM
ที่เซ็นไว้ล่วงหน้า ยังเหลืออีก 3 ปี แต่งานที่เป็นส่วนใหม่ๆ ก็จะเทมาส่วนของ Simat มากขึ้น

กำลังคุยกับ S&P ซึ่งมีฐานร้านอาหารกว่า 500 ร้าน(เป็นเครือของ Minor ด้วย
ฉะนั้นโอกาสที่จะได้งานต่อ โอกาสสูงครับ)

พยายามจะขยาย Segment จาก Retail มาเป็น Food Retail ด้วย

 

 

 

— SkyFrog—

ลูกค้ายังไม่มากนัก แต่อยู่ในช่วงการทดสอบ Pilot Final Test อยู่หลายเจ้า
ทั้ง Logistic และธุรกิจก่อรสร้าง ฝั่งธนาคาร ภายใต้ความร่วมมือของ AIS กับ BAY กรุงศรี

มีส่วนของ Credit Card Payment เข้ามาเกี่ยวข้องด้วย
มุมมองส่วนตัว ตัวนี้ลงทุนไม่เยอะ ราว 3 ล้าน ให้ถือว่าเป็นโบนัสครับ

แต่ถ้าจะมีตัวเร่งก็คือ กฏหมายบังคับจากภาครัฐให้มีการติดตั้งรถบรรทุก รถนักเรียน
ตรงนี้จะตัวเลขรถในตลาดราว 900,00 คัน ขอ share ตรงนี้สัก 1%ก็เกินคุ้มแล้ว
แต่ก็ต้องรอให้มีตัวเร่งอย่างที่กล่าวมาข้างต้นครับ

— Queue Management —

Q-Happy

ในส่วนของ Queue Management เบื้องต้นได้ทำให้ Sizzler
ในเครือ Minor 16 สาขา (ร่วมกับ บ.Pi R Square ภายใต้
ระบบชื่อ Q Happy ที่ผมและบริษัทได้คิดขึ้นมา

และได้ร่วมมือกับ Simat โดยจะดูแลเรื่อง MA ให้ครับ)
ตลาดคิวยังเป็นตลาดใหญ่ เพราะแบบเก่าเป็นกระดาษทั้งหมด
ถ้าเราโยกมาอยู่มือถือ ทุกคนไม่ต้องคอยหน้าร้านอีกต่อไป
สามารถไปทำธุระอย่างอื่น ก่อนได้

ตอนนี้ที่หน้าร้าน Sizzler เป็นระบบ Offline ครับ กำหนดการ
เตรียมใช้งาน Q Happy Mobile Version กลางเดือน พค นี้

โดยรวมก็ผ่านทุกวาระไปอย่างราบรื่นครับ
พอจบงานนักลงทุนก็มีการจับกลุ่มพูดคุยซักถามกับทั้งคุณปิ๋มกับคุณศิริภพกันอย่างคับคั่ง

ขอขอบคุณ ผบห และพนักงานทุกท่านครับที่ร่วมทำงานกันครับ
เชื่อว่าผลที่ได้ทุ่มเทกันลงไป จักเห็นผลบังเกิดในไม่เช้า

ผมจดตกหล่น ผิดพลาดอะไร ขอภัยไว้ ณ ที่นี้ด้วยครับ

ปล ณ วันที่เขียน ผมมีหุ้นนะครับ ฉะนั้นผมน่าจะมีมุมมองในความคาดหวังเชิงบวก
โปรดใช้วิจารญาณในการตัดสินใจลงทุนครับ

แชน (1154)
29 เมษายน 2557