ใบสำคัญแสดงสิทธิ หรือ Warrant คืออะไร

อธิบายง่ายๆก็คือ เป็นสิทธิ์ที่สามารถใช้แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญได้ ปกติทางบริํษัทผู้ออก
warrant (จะติดปากเรียกกันว่าหุ้นลูก) จะกำหนดรายละเอียดดังต่อไปนี้
ขอยกตัวอย่าง เพื่อให้เห็นภาพ

หุ้นแม่ ABC ราคา 5 บาท  หุ้นลูก ABC-W1 ราคา 2 บาท
ราคาใช้สิทธิ์ 3 บาท ที่อัตราส่วน 1:1 วันหมดอายุ สิ้นปี 2013
ใช้สิทธิ์ได้ทุกสิ้นไตรมาส

กลยุทธ์การลงทุนใน Warrant

สมมติเราทำการบ้านมาแล้ว คำนวณได้ว่า
EPS สิ้นปี2012 หุ้น ABC ได้ที่ 0.6 บาท/หุ้น
และอัตราการเติบโต = 10% (ในทฤษฎีผมจะให้ P/E= Growth + ปันผล)
แต่ตัวอย่างนี้เอาง่ายๆ ตัดปันผลทิ้งไป PE= Growth ไปเลย
ฉะนั้น P/E = 10

ราคาที่เหมาะสมคร่าวๆปี 2012 ABC = 0.6×10 = 6 บาท และ ABC-W1 = 6-3 = 3 บาท
ราคาที่เหมาะสมคร่าวๆปี 2013 ABC = 6×1.1 = 6.6 บาท และ ABC-W1 = 6.6-3 = 3.6 บาท

Upside ของ ABC ปี 2012 = 6/5 = 20%
Upside ของ ABC ปี 2013 = 6.6/5 = 32%

Upside ของ ABC-W1 ปี2012 = 3/2 = 50% ! มากกว่าแม่ 30%
Upside ของ ABC-W1 ปี2013 = 3.6/2 = 80% !! มากกว่าแม่ 58%

จะเห็นว่า Upside ของลูกจะมากกว่าแม่ แต่ทั้งนี้ เราต้องมั่นใจว่า ทำการบ้านมาอย่างดีว่า
เราคาดการณ์ผลประกอบการณ์ได้ใกล้เคียงกับความเป็นจริง

ข้อระวัง
– ควรเพิ่มความระมัดระวัง ในหุ้นลูกที่ OTM (Out of Money) ในราคาเป้าหมายที่เราคำนวณไว้
เช่นถ้า ABC-W1 วิ่งไปเกิน 3.6 มากๆ แต่ EPS ก็ยังน่าจะเท่าเดิม

- เมื่อเข้าใกล้วันหมดอายุ ราคาแม่ กับลูกจะลู่เข้าหากัน แต่ใครจะเข้าลู่เข้าหาใคร แล้วแต่
พื้นฐาน ปัจจัย และอนาคตของบริษัท

ตารางพวกนี้ทำขึ้นรองรับ หุ้นที่มีอัตราส่วนการแปลงที่ไม่ใช่ 1:1 ทำให้การคำนวณยุ่งยากหน่อยนึง
ผมเลยคิดทำตารางนี้ขึ้นมา โดยได้รับความช่วยเหลือทางด้านเทคนิคจาก Boy-EB

ตัวอย่างการคำนวณ


^^^ (เลื่อนได้นะครับ พอดีเนื้อที่มีจำกัด เลยใช้เป็น Frame ไปแทน)

ตารางนี้เกือบจะเป็น RealTime  หุ้นที่เห็นโปรดใช้วิจารญาณในการลงทุน ที่ทำไว้ เพราะเป็นหุ้น Warrant ที่เข้าเงื่อนไข

1. หุ้นแม่มีกิจการที่จะเติบโตไปในอนาคตได้ (ส่วนได้แค่ไหนต้องทำการบ้านเอานะ)
2. ไม่ใช่อัตราส่วนการแปลง 1:1 (ไม่งั้นก็จับลบกันธรรมดาๆ)
3. ราคายังอยู่ใน ITM หรือ OTM ไปไม่มากนัก (ถ้าลูกวิ่งน้่ำหน้าแม่ไปหลายสิบ% ก็เข้าข่ายเก็งกำไรจนอันตรายไป)

ใครอยากให้เพิ่มตัวไหน ถ้าเข้าเงื่อนไข เขียนทิ้งไว้ครับ จะทำไว้ให้ครับ
ย้ำอีกครั้ง โปรดใช้วิจารณญาณในการลงทุนนะครับ

เขียนโดย 1154
19 มิ.ย.55 เขียนครั้งแรก
4 ก.ค. 55 เพิ่มตัวอย่างกลยุทธ์

23 responses »

  1. ขอบคุณครับ ^^
    น่าจะเพิ่มข้อมูลวันที่ warrant หมดอายุไปด้วยนะครับ
    เพราะตามปกติ ถ้าใกล้หมดอายุตลาดน่าจะให้ premium น้อยลง

  2. ถ้าตารางมันเพี้ยนๆไปในบางช่วง เป็นเพราะมีการเปลี่ยนแปลงจาก ตลาดหลักทรัพย์
    ทำให้การดึงข้อมูลจากบรรทัดเลื่อนไป ถ้าเจอจะรีบแก้ให้ครับ

    • RML-W3 เป็นอัตราส่วน 1:1 Excersise 2.75
      จับบวกลบกันได้ง่ายๆเลยครับ
      ที่ทำไว้จะเป็นตัวที่อัตราส่วนแปลกๆ ที่คิดในใจลำบากหน่อยครับ

      ส่วนลด หมายความว่า ซื้อลูกแล้วไปแปลงเป็นแม่ จะถูกกว่าซื้อแม่โดยตรงครับ ^^

  3. รับหลักทรัพย์เพิ่มทุน

    เรื่อง : การรับหุ้นเพิ่มทุน
    ชื่อบริษัท : บริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน) (PF)
    ทุนเดิม (บาท) : 5,520,803,432.00
    – หุ้นสามัญ (หุ้น) : 5,520,803,432
    จำนวนหุ้นเพิ่มทุน :
    – หุ้นสามัญ (หุ้น) : 73,932,601
    ทุนใหม่ (บาท) : 5,594,736,033.00
    – หุ้นสามัญ (หุ้น) : 5,594,736,033
    มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (บาทต่อหุ้น) : 1.00
    จัดสรรรเพื่อ : ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ PF-W3 จำนวน 73,932,601 หน่วย
    ใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญจำนวน 73,932,601 หุ้น
    อัตรา (ใบสำคัญแสดงสิทธิ: หุ้น) : 1 : 1
    ราคาใช้สิทธิ (บาท/หุ้น) : 1.00
    วันใช้สิทธิ : วันที่ 28 ก.ย. 2555
    วันที่เริ่มซื้อขาย : 22 ต.ค. 2555

    ทำไมเขาต้องแปลงสภาพด้วย เมื่อแปลงแล้วก็ขาดทุน( ช่วงเดือน9/12 pf-w3 ราคาอยู่แถว 0.50 กว่าๆส่วนแม่ 1-1.10) น่าจะซื้อ PF ไปเลยดีกว่า…. คุณVI Hybird มีมุมมอง ยังไงบ้างครับ

    • เหตุผลที่จะพอคิดออกก็คือ
      1. ตัวแม่อาจมีสิทธิพิเศษอะไรบางอย่างๆ เร็วๆนี้ เข่น ปันผล อาจจะเป็นเงินหรือหุ้นอีก
      2. เพื่อรักษาหรือเพิ่มสัดส่วน เพื่อใช้ในการโหวตลงมติ
      3. ดูวันหมดอายุหรือคำนวณผิด ^^!

      ปล VIHybrid เป็นชื่อblogคัับ เรียกผมว่าแชนก็ได้คับ^^

  4. ขอความเห็น warrant ที่เพิ่งหมดอายุไป อย่าง SAM-w1 หน่อยครับ ผมมีอยู่หลักแสนหุ้น ว่าจะแปลงดีไหมครับ

    • ตัวธุรกิจ ผมไม่ได้ตามนะครับ ถ้าให้คิดเฉพาะแปลงคุ้มมั้ย
      ถ้าลูก+ค่าแปลง < มูลค่าของแม่ ย้ำว่ามูลค่าไม่ใช่ราคานะครับ
      ก็แนะนำให้แปลงครับ

      สิ่งที่ต้องควรทำก็คือประเมิณมูลค่าตัวแม่ก่อนอะครับ

  5. ณบัดนาว Simat-W1 ถูกกว่าแม่เป็นสิบ% เพื่อเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจ
    ปล โปรดใช้วิจารณญาณในการลงทุนนะครับ ^^

    • ที่ไม่ได้ให้ Load เพราะ ตารางดึงข้อมูลมาจาก set
      พอมีหุ้นเข้าใหม่ จะทำให้ลำดับเลื่อนไป และข้อมูลจะผิดพลาดอะครับ

      อย่างวันนี้ผมก็ต้องแก้ใหม่เพราะมี DNA เข้าเพิ่ม

  6. คุณแชนคะ ตารางมันกลายเป็น N/A ไปทั้งหมดเลยยย T T
    อยากดู simat ณ บัดนาวมากเลยค่า ถ้าคุณแชนว่างๆช่วยสงเคราะห์ด้วยนะค้าา

    • ลองดูอีกทีครับ มันต้องไปดึบข้อมูลจากตลาดมาก่อน
      บางจังหวะก็อาจจะค้างบ้างครับ
      แต่ตอนนี้ ผมเช็คแล้ว ดูได้ละครับ ^^

ใส่ความเห็นได้เลยครับ:)

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s